U prvom kvartalu 2024. globalna ekonomija se blago popravlja u odnosu na prethodne godine koje su obeležile pandemija, sukob Rusije i Ukrajine i bankarska kriza u SAD. Međutim, aktivnosti u SAD usporavaju, a zemlje u razvoju pokreću rast. Globalni ekonomski, socijalni i politički rizici i dalje postoje, uključujući i raspuštanje francuske Narodne skupštine. Shodno tome, Coface prilagođava procene za 5 zemalja i 26 sektora, ukazujući samo na kratkoročne pozitivne izglede.
Svetska ekonomija iznad linije vode
Naša prognoza globalnog rasta za 2024. je poboljšana na 2,5%, a stabilizacija se očekuje na 2,7% u 2025. Umereni rast u SAD i Kini trebalo bi da bude nadoknađen ubrzanjem u nekoliko zemalja u usponu.
Uprkos usporavanju američke ekonomije, čini se da su se brojke na tržištu rada vratile na nivoe pre pandemije, što ukazuje na bolju ravnotežu između ponude i potražnje radne snage.
U Kini, ekonomski oporavak ostaje neujednačen. BDP je premašio očekivanja u prvom kvartalu 2024. godine, zahvaljujući ulaganjima u proizvodnju, što je pogoršalo zabrinutost zbog viška proizvodnih kapaciteta. S obzirom na slabost domaće tražnje, kineski proizvođači će morati da nađu izlaz na inostranim tržištima. Uporni deflatorni pritisci mogli bi nastaviti da zadržavaju prihode preduzeća i domaćinstava.
Čini se da je Evropa, sa rastom BDP-a od 0,3% u prvom kvartalu 2024. i aktivnostima koje bi trebalo da se podignu zahvaljujući sektoru usluga, izašla iz recesije.
Teža dezinflacija
Usporavanje dezinflacije u Sjedinjenim Državama potvrđuje da je poslednja milja u borbi protiv inflacije zaista najteža. Uzrok je u stalno visokim cenama usluga i stanovanja. PCE1 inflacija, koja na 2,7% ostaje iznad ciljanih 2% američkih Federalnih rezervi, potvrđuje ovu tačku.
U Evropi se inflacija oporavila u maju na 2,6%, nakon što je pala na 2,4% u aprilu zahvaljujući usporavanju cena neprerađene hrane i robe. Iako bi verovatno povećanje plata trebalo da podstakne potrošnju, to će usporiti dezinflaciju. Ako inflacija nastavi da pada na oko 2%, to će morati da učini po cenu pogoršanja tržišta rada i marži poslovanja preduzeća, uz rizik daljeg povećanja nelikvidnosti.
Ekonomije u nastajanju spremne da ubrzaju, ali ih ograničava Fed
Tržišta sada očekuju samo 1 ili 2 smanjenja stope, što odražava oprezni stav Fed-a. Najnovije projekcije američkih kreatora monetarne politike potvrđuju da će smanjenje stopa morati da sačeka do kraja leta, ili čak do kraja godine. Sa svoje strane, Evropska centralna banka je početkom juna započela svoje monetarno ublažavanje sa prvim smanjenjem od 25 baznih poena.
Suočene sa odloženim rasporedom Fed-a, zemlje u razvoju će morati da uspore ili odlože svoj ciklus smanjenja stopa kako bi izbegle oporavak inflacije putem uvoza. Brazil je, na primer, u maju smanjio svoju ključnu stopu za samo 25 bp, nakon 6 uzastopnih smanjenja od 50 bp. Odlaganje Fed-a usloviće i monetarnu politiku u Africi i Aziji. Centralne banke glavnih ekonomija u razvoju još nisu počele sa monetarnim popuštanjem, ograničavajući obim njihovog ekonomskog oporavka za 2024. i 2025. godinu.
Uprkos ovom odloženom rasporedu, mnogi regioni će uživati u pozitivnom zamahu. Neke od zemalja jugoistočne Azije (Vijetnam i Filipini) ostvariće stope rasta više od 6%. Indija bi, uprkos blagom usporavanju, trebalo da ostvari rast od 6,1%. Afrika će takođe biti bolja i premašiti rast od 4%, uz ubrzanje u svim glavnim ekonomijama (Nigerija, Egipat, Alžir, Etiopija, Maroko i, u manjoj meri, Južna Afrika).
Carinske barijere SAD: idemo ka trgovinskom ratu 2.0?
Najava od 14. maja o oštrom povećanju carina na uvoz kineske robe potvrđuje odlučnost Sjedinjenih Država da se suprotstave Kini u svojim strateškim sektorima. Evropska unija je prošle nedelje usvojila slične mere, uvodeći dodatne tarife do 38% na kineska električna vozila. Zemlje poput Indije i Brazila već su preduzele slične korake, povećavajući rizik od globalnih trgovinskih tenzija. Ovaj kontekst bi mogao da učini da Meksiko i Vijetnam budu glavni korisnici ove reorganizacije, zahvaljujući pretovaru kineskih proizvoda. Iako izgleda da su trgovinske veze između SAD i Kine oslabile, u ovoj fazi bi bilo prerano zaključiti da su se dve sile odvojile.
Pored odluke sadašnje administracije, obećanja Trampove kampanje da će primeniti globalne carine od 10 odsto podstiču zabrinutost oko trgovinske politike SAD, dok povećavaju strah od fragmentacije globalne trgovine.
U sve neizvesnijem geopolitičkom kontekstu, eskalacija carinskih barijera bi značila veće troškove za preduzeća, doprinoseći riziku od veće inflacije.
> Preuzmite kompletan Barometar da biste dublje zaronili u našu prognozu. <
1-Indeks PCE (Personal Consumption Ekpenditures) indeks je preferirani inflacioni barometar Federalnih rezervi SAD. PCE uzima u obzir podatke o cenama koje dostavljaju kompanije, a ne potrošači.
