Cene gasa u Evropi rastu jer se zalihe smanjuju brže nego što se očekivalo, podstaknuto hladnijim vremenom, smanjenom proizvodnjom obnovljive energije i prestankom tranzita ruskog gasa kroz Ukrajinu. Sa zalihama sada ispod predratnog sezonskog proseka, Evropa se suočava sa sve većim pritiskom da obezbedi zalihe uoči zime 2025-2026.
- Početkom januara 2025., holandski TTF, referentni evropski ugovor o prirodnom gasu, premašio je 50 EUR/MVh, označavajući rast od +50% u odnosu na prethodnu godinu i najviši nivo od oktobra 2023.
- Evropske zalihe prirodnog gasa su naglo opadale u ranim jesenjim/zimskim mesecima, padajući ispod predratnog 10-godišnjeg prosečnog nivoa punjenja
- Iako ne postoji neposredan rizik od nedostatka energije u Evropi, zalihe gasa će verovatno završiti godinu niže nego u prethodne dve zime, što će zahtevati značajne kupovine uoči zime 2025-2026.
Cene gasa u Evropi su se vratile na nivoe koji nisu viđeni više od godinu dana. Pad evropskih zaliha veći nego što se očekivalo, prekid isporuke ruskog gasa preko Ukrajine i potreba da se dopuni za 2025. sve to doprinosi rastućem pritisku.
Simon Lacoume, sektorski analitičar u Coface-u.
Smanjenje evropskih zaliha gasa početkom hladne sezone
Prestanak tranzita ruskog gasa kroz Ukrajinu1 od 1. januara doprineo je podizanju evropskih cena gasa na najviši nivo u poslednjih 15 meseci. Od početka rata u februaru 2022. godine, zavisnost Evrope od ruskog gasa je opala - sa 45% ukupnog uvoza gasa u 2021. na oko 18% u 2023. godini2. Evropa je odgovorila na manji uvoz energije putem gasovoda kombinacijom mera za uštedu energije, povećana gomilanje gasa tokom letnjih meseci, ubrzano uvođenje obnovljivih izvora energije i veći uvoz tečnog prirodnog gasa (LNG).
Niže temperature od očekivanih poslednjih nedelja značajno su dovele do povećanja potrošnje gasa za grejanje širom Evrope. U Frankfurtu, grejni stepen dana dostiže 878, što je daleko iznad 735 stepeni grejnih dana prošle zime. Pored toga, Evropa je iskusila "dunkelflaute" - nemački termin za vremenske prilike koje karakterišu niske temperature, slaba sunčeva svetlost i slab vetar – što je negativno uticalo na proizvodnju energije vetra i sunca širom severozapadne Evrope.
Da bi kompenzovala ovaj pad u proizvodnji električne energije iz obnovljivih izvora, Evropa je morala da zaroni u svoje skladište gasa. Ovi kombinovani faktori doveli su do nižih zaliha od očekivanih, oko 17% ispod njihovog nivoa pre godinu dana i nešto ispod njihovog predratnog sezonskog proseka. Iako ne postoji materijalni rizik od nestašice snabdevanja, skladište gasa će se verovatno završiti na nižim nivoima nego u prethodne dve zime, kada se nivoi punjenja kretali između 55% i 60%.
Budućnost sugeriše da cene ostanu visoke u 2025/26
Na osnovu holandske TTF ugovorne cene, očekuje se da će evropske cene gasa ostati oko 50% više nego 2024. godine, i više od dva puta više od nivoa pre rata u Ukrajini3. Trgovci koji su odlagali kupovinu gasa, očekujući sezonski pad cena, bili su primorani da kupuju po visokim cenama poslednjih meseci. Pored toga, naknadna potražnja za dopunom mogla bi povećati cene.
U 2025. dinamika tržišta će biti vođena ulogom koju igra Azija i da li će se izvoz LNG iz SAD povećati ili ne.
Gledajući unapred, uloga Azije u potražnji za gasom i povećani američki izvoz LNG-a će pokretati dinamiku tržišta. Da bi obezbedila zalihe LNG, Evropa će morati da se takmiči na rastućem nivou cena. Čak i ako izgledi za kineski rast (4,3% međugodišnje) ukazuju na usporavanje potražnje LNG-a i blage temperature u severoistočnoj Aziji omogućile da se LNG teret preusmeri kupcima u Evropi, jača potražnja bi mogla da podstakne veće povećanje cena. Istovremeno, očekuje se da će se oslanjanje Evrope na američki LNG povećati. SAD su bile glavni korisnik pada evropskog uvoza ruskog gasa, pri čemu je udeo američkog uvoza gasa porastao sa 6% na 19% u istom periodu4. Novi kapaciteti za utečnjavanje koji se očekuju u Severnoj Americi u narednih nekoliko godina verovatno će promeniti evropski izvor snabdevanja, pošto EU paralelno ima neobavezujući cilj da zaustavi sav uvoz ruskog gasa do 2027.
Pošto se ne očekuje da će puna proizvodnja u Severnoj Americi biti dostignuta do kraja godine, tržišta gasa u Evropi, Aziji i SAD će verovatno ostati tesna u 2025. godini, održavajući cene na visokom nivou.
1 https://www.reuters.com/business/energy/russia-halts-gas-exports-europe-via-ukraine-2025-01-01
2 https://www.consilium.europa.eu/en/infographics/eu-gas-supply/
3 Compare to 2015-2019 average price
4 2019-2023
